gate交易所 全球最大的区块链首发平台

作者｜Mario@IOSG

TL;DR:

互联网资本市场（ICM）是传统资本市场（TCM）的一种加密原生替代方案，它允许创业者通过tokenization直接从网络社区中筹集资金，绕过风投和首次公开募股（IPO）等繁琐程序。以BelieveApp（前身为Clout）为代表的平台在Solana链上率先推动这场变革，用户甚至只需在X（原Twitter）上@平台，就能轻松进行项目发行和投资。

尽管存在诸多批评，比如缺乏监管、项目门槛过低、容易发布误导性token等问题，ICM仍具有强劲的大众采用潜力，尤其在通过简洁的用户体验、法币支付入口及病毒式叙事推广Web3给Web2用户方面。为了实现长期发展，像Believe这样的平台需要跳出短期炒作，推动创始人问责机制、优化token经济模型、构建DAO治理，并实现真实效用，从而将ICM从一场Meme热潮，真正转变为新的资本形成范式。

传统资本市场的背景

在传统资本市场（TCM）中，创业者往往依赖昂贵且耗时的融资方式，比如首次公开募股（IPO）或风险投资。这种路径本身就存在不少挑战。

从融资方来看，创业者需要应对冗长的申请流程、复杂的法律手续，还要不断迎合投资人的偏好，这常常让他们无法专注于产品研发或社区建设。

从投资方来看，早期投资机会基本都被大型机构垄断，比如对冲基金、共同基金等。普通投资者几乎得不到份额，往往等项目估值暴涨之后才能进入市场。

这种模式不仅效率低下、缺乏开放性，而且导致创作者和支持者之间的激励机制严重错位。这些结构性问题反映出市场对一种更开放、直接、参与性更强的融资方式的迫切需求，而这正是互联网资本市场（ICM）想要解决的核心问题。

图1：直接上市的成本对比

直接上市是一种更具成本效益的融资方式，它跳过了传统融资过程中昂贵且耗时的中介流程，为创业者提供了新的选择。互联网资本市场（ICM）在很多方面与直接上市相似，但在理论上还具备更多优势，因为创业者是直接通过区块链来融资的。

什么是ICM

ICM是加密行业中的一种新叙事方式。它让创业者可以直接通过互联网为自己的产品筹集资金，无需再经历传统资本市场中繁琐的流程，只需tokenize自己的想法，就能立即获得来自投资者的支持。

与传统市场不同，传统融资中投资者的股份通常由银行或券商托管，而在ICM模式下，投资者通过自托管钱包直接持有自己的资金（tokenasset），完全掌握资产的所有权和流动性。这种方式不仅显著降低了普通人参与投资的门槛，也让项目方能更高效地获取启动资金。

ICM生态现状

值得注意的是，ICM这一概念并不只是某种产品叙事的实验性尝试，它与Solana自身的战略方向高度一致。根据Solana基金会在2024年11月27日发布的一份市场备忘录[19]，基金会提出了建设“互联网原生版纳斯达克”的愿景——任何拥有钱包和互联网连接的人都可以参与资本市场。

该备忘录描绘了一个未来图景：无论是股票、房地产，还是文化通证等金融资产，都可以通过全球共享的区块链账本，被任何人在任何时间自由获取和交易，从而消除传统金融中存在的诸多门槛和限制。

目前ICM生态的龙头是Solana上的BelieveApp（前身为Clout）。这个平台允许创始人通过在X（原Twitter）上@一个账号就能直接发布自己的token。它试图颠覆传统风险投资模式，提供一个去中心化、由社区驱动的替代方案，让创作者和创业者掌握主动权。

图2：LaunchCointoken经济模型流程图

图3：LaunchCoin价格时间线（附作者注释），截图来源：Dexscreener[3]

这一切始于Web2创业者、福布斯“30岁以下精英”BenPasternak。他在今年1月通过Clout平台发布了自己的token$Pasternak[14]，其市值一度飙升至约7700万美元，但由于技术问题——即使满足条件，该token也无法“毕业”——项目最终崩盘。[15]

4月下旬，该平台由Clout正式更名为Believe，核心重心也从“个人”转向“创意和项目”，真正走向ICM方向。$Pasternak被逐步淘汰，平台也推出了新的核心token$launchcoin。平台的发展在被知名创始人，如NikitaBier和Solana联合创始人Toly转发之后迅速获得关注。随后多个项目的token，如$GOON和$NOODLE在Believe上获得成功并实现了较高市值，这种病毒式传播和用户增长将平台整体市值一度推高至3.14亿美元。[16]

Clanker与Believe对比：为什么Believe比较成功

Clanker是另一种token发布平台，它同样允许用户通过社交媒体互动来创建自己的token，主要通过发推文或使用Farcaster（一种Web3推特）进行操作。尽管在“发行方式”上Clanker和Believe看似类似，但在用户体验、叙事结构和增长潜力等方面，Believe拥有几个明显优势，使它从一众平台中脱颖而出。

生态影响

从下方图表可以看出，无论是交易量还是活跃交易者数量，Solana链都远超Base链，这为Believe的扩张提供了更大的动能。此外，获得AllianceDAO的支持，以及NikitaBier和Toly的转发，也进一步加速了其增长。

图4：Solana链上Memecoin交易指标（来源：Cointoshi，DuneAnalytics）[4]

图5：每日发行的token数量对比：Clanker与PumpFun用户体验

图6：用户RifqiSaputra（@denyosapone）通过Clanker在X上发布token的发行信息（2025） 

图7：用户PatavanGoon（@basedalexandoor）通过Believe发行的展示贴（2025） 

我们可以看到，在Believe上发行要简单得多——用户只需填写一个token简称并在X上@Believe即可；而在Clanker上则需要额外的信息，比如名称、图标等。

除此之外，Believe的用户界面更加直观、简洁。他们还开发了手机应用，并已上线AppStore，用户可以通过钱包或信用卡直接购买token资产。而Clanker目前仅有网页端，且只能使用钱包购买，与传统Web3启动平台类似。

图8：Believe应用界面，展示token列表和付款方式（2025）[8]

Clanker虽然简化了token发行流程中的“卖出”环节，但用户在购买时仍然需要一定的Web3知识，比如如何连接钱包、如何在Base区块链上添加等。

而Believe则完全不同，它让用户无需任何Web3知识也能完成token的发行和购买操作。你可以直接通过Twitter发行，并使用信用卡或ApplePay进行购买。这大大降低了参与门槛，吸引了大量Web2用户进入Web3世界。

比如，Web2创业者AlexLeiman（开发类slither.io的Web3游戏noodle.gg）就选择在Believe上发行他的新token$noodle[9]。

叙事与愿景：ICM与Meme平台的区别

Believe是最早提出“互联网资本市场（ICM）”叙事的项目之一，它强调的是围绕真实想法与项目发行，以支持其发展，而不仅仅是炒作无实际价值的meme。这种更高层次的愿景，更容易引发社区的共鸣，吸引那些希望参与有意义建设、追求长期价值的用户。

相比之下，Clanker更像是一个专注于短期投机与交易的meme发行平台。它缺乏清晰的叙事方向，也没有长期发展愿景，因此吸引力局限于“短线玩家”，难以建立持久的用户黏性和生态建设力。

为什么ICM可能也只是另一波Meme炒作

ICM背后的理念确实非常吸引人。然而，在效率和安全性之间，始终存在取舍。当你节省了时间和门槛的同时，也不可避免地牺牲了一部分保护机制。

创始人无需承诺任何责任

与传统资本市场不同，传统项目在进行IPO前通常需要经过严格的路演、尽职调查和监管审批。而在ICM中，创始人只需要在官方Twitter上@Believe，就可以轻松发布自己的token。

但问题在于：创始人没有任何交付承诺或法律义务，也没有保障机制确保他们兑现最初的目标。这种缺乏责任制的机制令人担忧，尤其是在现实中甚至出现过一些“总统级”账号转发某个token的合约地址，事后却以“账号被黑”为由删帖或撇清关系的情况。这也揭示了ICM模式在开放但无监管状态下的巨大风险。

图9：Clout官方发布的指南，强调token必须用于非证券场景（2025）[10]

根据LaunchCoin的官方指南，为了避免token本身被归类为证券或投资产品，平台制定了非常严格的法律合规要求。例如：token不得代表股权，也不能暗示任何形式的收益回报。它们的设计初衷应更像是数字纪念品，让支持者可以表达对项目的支持，而不是一种能带来收入、分红或利润分享的证券。

这也揭示了一个关键问题：token本身与底层项目之间存在巨大脱节。根据指南，token本质上和memecoin非常相似——它没有实际用途，存在的意义更多是作为“支持某位创始人”的象征。

虽然这种方式确实可以帮助项目方筹资并推动项目进展，但很多投资者可能会误以为自己是在参与一个优质的早期投资机会。许多人自认为是在扮演天使投资人，帮助努力中的创业者，然而事实是：这些代token并不承诺任何回报，也没有任何保障机制。

被滥用的叙事

图10：Believe生态的市场统计数据，包括按市值排名的token、交易量和24小时涨跌幅（2025年）[11]

从当前市场数据来看，ICM的最初愿景是支持创始人和他们的项目，但现在正在被明显滥用。在平台市值排名前三的项目token中，有两个本质上就是memecoin。

ICM原本是为了赋能真正有创造力的建设者，但现在的情况却很讽刺：许多人只是借用“支持项目”的叙事包装，实质上仍在制造一轮轮的meme热潮。这些毫无建设意义的token，反而比真正需要资金支持的项目更受关注、更出名[17]

ICM的下一步是什么

目前在Believe上发行token对创始人来说是零成本的，但其的市场表现却高度依赖于项目本身的持续推进。为了激励创始人持续更新项目、保持社群对项目的关注度，Believe应该考虑对现有的经济模型（tokenomics）进行优化。

比如，可以通过智能合约设置惩罚机制：如果创始人长时间不更新项目或处于“失联”状态，他们将无法领取交易手续费收益。此外，建立一个DAO机制也是非常有必要的，让社群拥有投票权和项目反馈权，从而提高透明度和创始团队的责任感。

从根本上说，我认为ICM不只是短期的meme炒作，它确实有更大的潜力，但前提是需要更明确的规则、更成熟的生态环境来支撑发展。ICM的理念让我联想到TON的推广路径——TON借助Telegram平台，成功地把大量Web2用户带入了Web3世界。

目前，所有加密资产加起来只占全球货币总量的大约0.56%[18]。如果想让Web3真正普及，就必须提供更简单直观的使用方式。ICM的真正价值，就是它能在不要求用户具备深度Web3知识的情况下，吸引和转化大量Web2用户。

尽管目前有人将Believe视为又一个meme式发行平台，但它正在快速发展，在Solana链上抢占了原本由PumpFun等老牌平台主导的市场份额。通过稀释PumpFun的垄断地位，Solana面临的抛压也得到了缓解。

过去，PumpFun几乎处于token发行平台的垄断位置，可以自由使用$SOL进行交易，用户也被迫只能使用它作为主要选择。而现在，Believe的崛起打破了这种局面，为散户投资者带来了更多竞争性选择，也减少了集中化平台造成的流动性风险[17]。

图11：Solana各大token发行平台的每日活跃地址市场份额，对比显示BelieveApp与PumpFun、LetsBonk等竞争者的占比情况（2025）[12]

从短期来看，如果Believe能持续在与其他传统token发行平台的竞争中保持优势，ICM这一叙事很有可能长期存在，因为实现Web3的大众采用始终是整个生态的终极目标。

但若想真正站稳脚跟、不沦为像Clanker那样昙花一现的炒作平台，Believe就必须进一步强化和拓展自己的独特定位：不仅仅是发行工具，更要成为推动项目孵化和真实价值创造的平台。

图12：Let'sBonk（$BONK）的价格走势图，展示其仅依赖“叙事”而带来的初期暴涨及后续走势（2025）[13]

这意味着，ICM必须围绕“互联网资本市场”的理念，构建更深入的实用价值。具体来说，可以从以下几个方向入手：

推动真正有意义的社区治理机制（DAO）建立创始人持续负责的制度融合具有现实应用场景的项目，吸引更广泛的主流用户。

如果不朝这个方向演进，Believe就有可能被市场视为又一个meme平台，最终失去实现长期增长的动力。要真正产生持久影响，Believe必须不仅仅是memecoin的发射平台，更应成为一个激发创意、驱动项目、连接大众、助力Web3普及的创新平台。

附录

[1]LilyLiu.2025.BuildingInternetCapitalMarketsonSolana-TOKEN2049Dubai2025.Retrievedfromhttps://www.youtube.com/watchv=QXAshrNDBVY

[2]Manoppo,Marco(@ManoppoMarco).2025.LaunchCointokenomicsworkflow.Retrievedfromhttps://x.com/ManoppoMarco/status/1922713575594000892/photo/4

[3]Dexscreener.2025.LaunchCoinpricechart.Retrievedfromhttps://dexscreener.com/solana/yrrustgpugdp8bbfosqdefssen6sa75zs1qjvgnhtmy

(Annotationsbyauthor)

[4]Cointoshi.2025.SolanaMemecoinTradingMetrics.DuneAnalytics.Retrievedfromhttps://dune.com/cointoshi/solmemes

[5]ClankerProtectionTeam.2025.DailyVolumeofTokensDeployed:Clankervs.PumpFun.DuneAnalytics.Retrievedfromhttps://dune.com/clanker_protection_team/clanker-vs-others

[6]Saputra,Rifqi(@denyosapone).2025.TokendeploymentpostforFISHAI.Xpost,May3,2025.Retrievedfromhttps://x.com/derrysapone/status/1918381979332157725

[7]vanGoon,Pata(@basedalexandoor).2025.Tokendeploymentpostfor$GOONC.Xpost,May13,2025.Retrievedfromhttps://x.com/basedalexandoor/status/1922114549815099698

[8]Believe.2025.Believeappinterfacescreenshot.RetrievedfromtheBelievemobileapplication,May20,2025.

[9]Believe(@believeapp).2025.$NOODLEjustlaunchedonBelieve.Builtby@alex_leiman.Xpost,May13,2025.Retrievedfromhttps://x.com/believeapp/status/1922075588115775489

[10]Clout.2025.Legalguidelinesforcreators.CloutPlaybook.Retrievedfromhttps://www.clout.me/playbook

[11]BelieveScreener.2025.MarketdatadashboardoftheBelieveecosystem.Retrievedfromhttps://www.believescreener.com/

[12]BeinCrypto.2025.SolanaLaunchpadsDailyActiveAddresses.DuneAnalytics.Retrievedfromhttps://dune.com/beincrypto/solana-launchpads

[13]GMGN.ai.2025.Let’sBonktoken($BONK)pricechart.Retrievedfromhttps://gmgn.ai/sol/token/CDBdbNqmrLu1PcgjrFG52yxg71QnFhBZcUE6PSFdbonk

[14]Wikipediacontributors.2025.BenPasternak.Wikipedia.RetrievedMay22,2025,fromhttps://en.wikipedia.org/wiki/Ben_Pasternak

[15]Finet.hk.2024.一键发射平台Believe崛起，掀起港人token发行热潮.Retrievedfromhttps://www.finet.hk/newscenter/news_content/68246ac8800d456e80466411

[16]加密克里斯.2024.Believe上线！一键发射平台，全网最强Launchpad？Retrievedfromhttps://www.youtube.com/watchv=lrGD3oo7gh8

[17]Coinsider.2024.Solana2024:Pump.fun,RugAI,Believe,Clout,LaunchLabs…Retrievedfromhttps://www.youtube.com/watchv=oQje6i_7LQs

[18]Frankenfield,J.2023.HowMuchoftheWorld’sMoneyIsinBitcoinInvestopedia.Retrievedfromhttps://www.investopedia.com/tech/how-much-worlds-money-bitcoin/

[19]BlockBeats.2024.RevealingtheSolanaFoundationMarketingMemo:ThePerfectVictoryofInternetCapitalandtheF.A.T.Principle.PublishedNovember27,2024.Retrievedfromhttps://en.theblockbeats.news/news/55923